文末附施展下载承接开云登录入口登录APP下载(中国)官方网站

川宁生物：医药合成生物学熏陶企业

➢ 川宁生物于2010年景立，主要从事发酵本事的研发和产业化，属医药中间体制造企业。公司是抗生素中间体边界限制越过、产物类型王人全、分娩工艺较为先进的企业之一。

➢ 公司产物涵盖大环内酯类、广谱类抗生素的主要中间体。产物主要分五类：1）硫氰酸红霉素：可用于分娩红霉素、罗红霉素；2）青霉素类中间体（6-APA、青霉素G 钾盐）：可用于分娩氨苄西林（钠）和阿莫西林；3）头孢类中间体：（7-ACA、D-7-ACA、7-ADCA）：可用于分娩头孢菌类药物；4）熊去氧胆酸（粗品）；5）辅酶 Q10 菌丝体。

事迹逐季度加快，看好盈利才调握续升迁。2019年因为新产能加入等原因，抗生素价钱有所回落；2021年由于分娩议论地方地疫情防控战略影响，川宁生物10月基本处于停工气象；2022年抗生素中间体产物价钱有所飞腾并守护高位；2023年疫情放开后需求端握续郁勃，原料药价钱处在高位，公司四肢行业龙头握续收益。2024年一季度营收与归母净利润不竭快速增长，增速分散为19.96%和100.98%。跟着公司限制效应体现，盈利才调有望进一步升迁。

➢ 上海究诘所认真选品、研发、小试，经过1.5年发展，现在已初具限制。

➢ 伊犁分娩基地认真中试和后续买卖化分娩

➢ 选品、研发与放大分娩是合成生物学破题要道，选品决定了往时阛阓空间，研发体现的是团队科技硬实力，放大分娩是产物走向阛阓的通

行证。1）选品上风，4大底盘菌平台，100多可发展管线；631预备（60%原有产物，优化资本；30%高附加值品种；10%新品种，难度大）；2）团队上风，赵华为教训的强劲研发团队，接收分红制，凝合力强；3）大分娩扩大才调，公司果断；好多研发企业请托的工艺包是10L的，没方针买卖化，而公司早期斟酌买卖化可能。

➢ 医药合成生物学第一股，研发管线丰富，产能丰富，花式落地在即：公司在上海树立合成生物学究诘院，依托强劲的研发团队、4大底盘菌研发平台等，已有十余个花式管线，且部摊派线有望短期落地。2023年上海究诘院完成化妆品活性原料角鲨烷、饲料添加剂肌醇、保健品原料褪黑素等产物的菌种构建和小试发酵和索要工艺的优化。产能方面，合成生物学巩留新基地一期建成在即，新基地联想产能包括红没药醇 300 吨、5-羟基色氨酸 300 吨、麦角硫因 0.5 吨、依克多因 10 吨、红景天苷 5 吨、诺卡酮 10 吨、褪黑素 50吨、植物鞘氨醇 500吨过甚他原料的柔性分娩车间；其中红没药醇已参加销售，5-羟基色氨酸中试阶段已完成，麦角硫因等品种将参加中试阶段，行将为公司提供事迹。

➢ 风险辅导：集采风险；产物销售不足预期；研发不足预期。

2 富祥药业：微生物卵白领跑者

➢ 富祥药业成立于2002年，2009年赢得药品分娩许可证，2015年于深交所创业板上市。公司主营业务为β-内酰胺酶阻扰剂和碳青霉烯类（培南系列）原料药，自2020年开动，公司布

局千亩生物医药产业基地，业务向微生物合成卵白质和锂电板电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）/FEC（氟代碳酸乙烯酯）延长，现在均已罢了量产并带来收入，有望成为公司新

增长点。

➢ 公司产物包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列等β-内酰胺酶阻扰剂原料药，培南系列等高端抗生素产物，亦包括2022年上市的锂电板电解液添加剂VC/FEC和2023年上市的微生物卵白产物，总体而言公司是一家面向卑劣制剂、新动力电解液、食物分娩厂商的基础原材料企业。

➢ 从收入端看，事迹略有波动，短期承压。公司营业收入从2019年的13.54亿元增长至2023年的16.1亿元，CAGR为3.52%。2024年第一季度罢了收入3.4亿元，同比下落14.45%。事迹波动主要因为： 1）产物方面，原料药产物和新动力电解液添加剂产物卑劣价钱处于阶段性低位；2）外部环境方面，2020-2022年受疫情影响，公司国表里销售、议论受到影响，收入略有波动；

➢ 从利润端看， 2024Q1扭亏为盈。2019年至2023年归母净利润由3.06亿元下滑至耗损2.01亿元。2024年Q1罢了归母净利润0.01亿元，同比增长104.87%。公司此前阅历原料药卑劣去库存，价钱低位运行的阵痛；原料端价钱握续高位；以及新动力电解液添加剂业务产能爬坡，卑劣价钱阶段性低位影响。现在卑劣原料药价钱企稳回升，公司议论不利成分进一步减少；重复公司降本增效举措卓有奏效，公司2024Q1事迹显然改善。

公司自2020年开动布局微生物卵白边界，已树立微生物卵白菌种高通量筛选、高卵白丝状真菌大限制培养与优化、卵白分离索要与制备、风姿与质构调控食物化加工等本事工艺，具备从高卵白菌种强化、工业限制发酵分娩、产物制备与品性调控的圆善微生物卵白制造本事体系。

2023年公司微生物卵白上市销售，得益1200吨订单，现在正在请托中。2024年5月，公司与中国香港绿客盟和马来西亚Ultimeat公司达成相助，各拟从富祥药业三年内采购不低于6000吨微生物卵白。

➢ 国内首家微生物卵白买卖化企业。替代卵白阛阓空间纷乱，经测算至2032年国内替代卵白阛阓限制可达508亿元。公司为国内首家罢了买卖化公司，牵头成立行业步调，领有专利菌种壁垒及先发上风；2024年不斟酌新订单情况下已有在手订单1200吨，握续请托中。2024年5月公司与中国香港绿客盟和马来西亚Ultimeat公司达成相助，各拟从富祥药业三年内采购不低于6000吨微生物卵白。2024年四季度将建成2万吨微生物卵白产线，产能填塞。镰刀菌微生物卵白正在国内陈诉用于食物，公司恒久与卑劣伙伴相助拓荒微生物卵白成品，卑劣诈欺丰富。

➢ 风险辅导：产物研发存在省略情味、战略出台存在省略情味

3、华恒生物：快速成长的生物基产物制造企业

公司是一家以合成生物本事为中枢，通过生物制造方式，主要从事生物基产物的研发、分娩、销售的国度高新本事企业。逝世现在，公司已建成并投产的主要产物包括氨基酸系列产物（L-丙氨酸、DL-丙氨酸、β-丙氨酸、L-缬氨酸）、维生素系列产物（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇、丁二酸）和其他产物（苹果酸、熊果苷）等，可平庸诈欺于中间体、动物养分、日化照看、功能食物与养分、植物养分等开阔边界。

➢ 公司事迹快速增长。公司收入从2019年的4.91亿元增长至2023年的19.38亿元，CAGR为23.98%。2024年Q1罢了收入5.01亿元，同比快速增长25.12%。归母净利润从2019年的1.26亿元增长至2023年的4.49亿元，CAGR为28.94%。2024年Q1罢了归母净利润0.87亿元，同比增长6.62%。

公司具备酶法与发酵法丙氨酸分娩本事，发酵法对比酶法上风显贵。据公司招股书，发酵法分娩旅途浅易，原材料易得，且分娩经由绿色环保，资本低于酶法。

➢ 2023 年公司高质地完成赤峰基地年产 5 万吨生物基丁二酸及生物基产物原料分娩基地花式和年产 5 万吨的生物基 1,3-丙二醇树立花式，秦皇岛基地树立年产 5 万吨生物基苹果酸树立花式，各花式产能有序开释，经济效益从容透露。

国内合成生物学边界越过企业，生物基密致化工品和基础化工品等产物线不断丰富。选品均为卑劣诈欺平庸，需求量大的单品，如丙氨酸等。研发花式握续鼓动，PDO、丁二酸、蛋氨酸等产物生物法量产冲破，公司5万吨/年PDO和5万吨/年丁二酸花式也曾建成。凭证Wind一致预期，公司2024-2025年瞻望收入32.18/43.39亿元，归母净利润6.28/8.76亿元。

承接: https://pan.baidu.com/s/1EQ8X550-g46aPHB291-s5A?pwd=k2pf 索要码: k2pf 开云登录入口登录APP下载(中国)官方网站